Bán khống và tác động tích cực tới thị trường

Bán khống luôn là hành vi gây tranh cãi và thường bị đổ lỗi là nguyên do khiến thị trường giảm điểm. Nhưng thực chất bán khống có một số chức năng quan trọng trên thị trường chứng khoán, bao gồm phát hiện ra giá hợp lý của cổ phiếu và phơi bày gian lận.

Hiện tượng bán non xảy ra khi giá tăng cao khiến người bán khống phải vội vã mua lại chứng khoán để trả lại hàng, cắt lỗ.

Nhiều nước tại châu Á và châu Âu cấm bán khống trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Nhưng một số nghiên cứu chỉ ra rằng, lệnh cấm bán khống thực chất lại có hại cho thị trường chứng khoán nhiều hơn là có lợi.

"Trong khủng hoảng tài chính giữa 2007 và 2009, các nhà quản lý thị trường đã tạm cấm bán khống để đối phó việc chứng khoán lao dốc nặng nề. Về sau họ đã bày tỏ sự hối tiếc về hành động này", Giáo sư Indarte cho biết.

Bất chấp cái nhìn tiêu cực của dư luận, bán khống có vai trò quan trọng trong thị trường. Ví dụ, bán khống giúp việc xác định giá chính xác hơn – một trong những chức năng chính của thị trường chứng khoán.

Giám đốc Dusaniwsky cảnh báo: "Nếu không nhờ đội bán khống thì sẽ có rất nhiều nhà đầu tư dài hạn mua và đẩy giá các cổ phiếu thực chất không có chút giá trị nào".

Ông Jason Snipe, CEO Odyssey Capital Advisors cho biết: "Có những công ty làm chuyện sai trái, ví dụ như thực hiện các hành vi gian lận. Việc bán khống cổ phiếu đôi khi giúp đưa những sai trái này ra ngoài ánh sáng".

Ông Jim Chanos, trùm bán khống khét tiếng ở Phố Wall phàn nàn: "Mọi người thấy vui vẻ khi kiếm được tiền từ cổ phiếu tăng giá. Họ ngoảnh mặt làm ngơ trước các hoạt động tồi tệ của doanh nghiệp. Rồi đến khi lỗ thì những người này lại cáu điên lên".

Tuy nhiên, sau những sự kiện gần đây, giới chuyên gia cảnh báo rằng mạng xã hội và "cổ phiếu meme" có thể dẫn đến thay đổi trong việc bán khống. Dữ liệu gần đây cho thấy các quỹ đầu cơ đã giảm mạnh việc bán khống do sợ bị tấn công bởi cơn sốt của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

CEO Snipe nhận định: "Với sự ra đời của mạng xã hội và một số nền tảng khác mà công chúng theo dõi ngày nay, SEC có lẽ sẽ phải suy nghĩ kỹ và có cách tiếp cận hợp lý về bán khống".

Ánh Dương