Bà Nguyễn Thị Như Loan trở lại điều hành Quốc Cường Gia Lai giữa áp lực nợ

Quốc Cường Gia Lai thay đổi người đại diện theo pháp luật

Ngày 12/10, Công ty CP Quốc Cường Gia Lai (HoSE: QCG) thông qua nghị quyết thay đổi người đại diện theo pháp luật từ ông Nguyễn Quốc Cường sang bà Nguyễn Thị Như Loan.

Hội đồng quản trị giao ông Lại Thế Hà - Chủ tịch HĐQT, thực hiện các thủ tục cần thiết để đăng ký thay đổi tại cơ quan có thẩm quyền.

Bà Nguyễn Thị Như Loan – Tổng giám đốc Quốc Cường Gia Lai - Ảnh: https://quoccuonggialai.com.vn

Động thái này diễn ra sau khi bà Loan được xác định đã chấp hành xong hình phạt trong vụ án sai phạm liên quan khu đất 39-39B Bến Vân Đồn, TP. Hồ Chí Minh. Theo thông tin về bản án phúc thẩm, tòa chuyển hình phạt của bà từ 18 tháng tù cho hưởng án treo sang 11 tháng 18 ngày cải tạo không giam giữ. Thời gian tạm giam trước đó được khấu trừ vào hình phạt.

Ở cấp sơ thẩm, bà Loan bị tuyên phạt về tội “Vi phạm quy định về quản lý, sử dụng tài sản Nhà nước gây thất thoát, lãng phí”. Tại phiên phúc thẩm, tòa không chấp nhận đề nghị miễn hình phạt nhưng ghi nhận tình tiết hậu quả vụ án đã được khắc phục toàn bộ, từ đó quyết định giảm nhẹ hình phạt.

Bà Loan từng giữ chức Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Quốc Cường Gia Lai. Sau khi bà bị bắt vào tháng 7/2024, ông Nguyễn Quốc Cường được bổ nhiệm làm Tổng giám đốc và đảm nhiệm vai trò người đại diện theo pháp luật.

Việc bà Loan trở lại vị trí điều hành diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn phải xử lý các vấn đề pháp lý, tài chính liên quan dự án Bắc Phước Kiển, đồng thời tìm cách khôi phục hoạt động kinh doanh.

Còn khoảng 1.471 tỷ đồng nghĩa vụ liên quan Bắc Phước Kiển

Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên năm 2026 đã được soát xét, tại ngày 30/6, Quốc Cường Gia Lai ghi nhận khoản phải trả Công ty CP Đầu tư Sunny Island khoảng 1.582,8 tỷ đồng. Đây là phần nghĩa vụ còn lại trong tổng số tiền 2.882,8 tỷ đồng doanh nghiệp phải hoàn trả theo giao dịch liên quan dự án Khu dân cư Bắc Phước Kiển.

Sau thời điểm chốt báo cáo, Quốc Cường Gia Lai tiếp tục thanh toán 11,4 tỷ đồng vào ngày 21/7 và 100 tỷ đồng vào ngày 22/7 cho Cục Thi hành án dân sự TP.HCM. Như vậy, tính đến sau hai khoản thanh toán này, số tiền còn phải thu xếp vào khoảng 1.471,4 tỷ đồng.

Nghĩa vụ tài chính bắt nguồn từ hợp đồng “hứa mua, hứa bán” dự án Bắc Phước Kiển được Quốc Cường Gia Lai và Sunny Island ký năm 2017. Theo thông tin doanh nghiệp công bố, cơ quan thi hành án đang giữ một số hồ sơ đền bù, giải phóng mặt bằng của dự án cho đến khi công ty hoàn trả đủ số tiền theo nghĩa vụ thi hành án liên quan bà Trương Mỹ Lan.

Khu đất 39-39B Bến Vân Đồn nay là dự án The Tresor.

Đây là vấn đề có ý nghĩa lớn đối với hoạt động của Quốc Cường Gia Lai. Dự án Bắc Phước Kiển chiếm phần đáng kể trong tài sản của doanh nghiệp, với chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang được ghi nhận khoảng 5.406 tỷ đồng tại ngày 30/6/2026. Việc chưa nhận lại hồ sơ dự án khiến khả năng khai thác giá trị tài sản này tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi các vướng mắc pháp lý.

Trước áp lực thanh toán, doanh nghiệp đã thực hiện chuyển nhượng một số tài sản và khoản đầu tư để bổ sung nguồn tiền. Tuy nhiên, số nghĩa vụ còn lại vẫn ở mức lớn, đòi hỏi công ty tiếp tục thu xếp nguồn vốn trong bối cảnh hoạt động kinh doanh chưa tạo được dòng tiền đủ mạnh.

Lợi nhuận tăng mạnh nhờ chuyển nhượng nhà máy thủy điện

Báo cáo tài chính bán niên năm 2026 cho thấy doanh thu thuần của Quốc Cường Gia Lai đạt khoảng 80,8 tỷ đồng, giảm khoảng 67% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 181,7 tỷ đồng, cao gấp hơn 18 lần cùng kỳ.

Diễn biến trái chiều giữa doanh thu và lợi nhuận chủ yếu đến từ khoản thu nhập khác phát sinh trong quá trình chuyển nhượng các nhà máy thủy điện. Vì vậy, mức tăng lợi nhuận chưa phản ánh đầy đủ sự phục hồi của hoạt động kinh doanh thường xuyên.

Kết quả này cần được nhìn cùng kế hoạch kinh doanh năm 2026 mà công ty đã thông qua, với mục tiêu doanh thu 2.403 tỷ đồng. Doanh thu thuần thực hiện trong nửa đầu năm mới đạt một phần nhỏ kế hoạch, cho thấy áp lực hoàn thành mục tiêu cả năm vẫn đáng kể.

Ở phía tài sản, chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn của Quốc Cường Gia Lai chủ yếu tập trung tại dự án Bắc Phước Kiển. Khi dự án chưa thể được khai thác theo kỳ vọng, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc chuyển hóa lượng tài sản lớn thành doanh thu và dòng tiền.

Bởi vậy, bài toán của QCG không chỉ là tiếp tục bán tài sản để trả nợ, mà còn phải tìm hướng khơi thông các dự án, cải thiện doanh thu thường xuyên và cân đối nguồn vốn. Những khoản thu từ chuyển nhượng có thể hỗ trợ tài chính trong từng giai đoạn, nhưng khó thay thế lâu dài cho hiệu quả kinh doanh cốt lõi.

Bài toán điều hành trong giai đoạn nhiều sức ép

Việc bà Nguyễn Thị Như Loan trở lại vị trí Tổng giám đốc đánh dấu thay đổi đáng chú ý trong cơ cấu điều hành Quốc Cường Gia Lai. Tuy nhiên, hiệu quả của sự thay đổi này sẽ phụ thuộc vào khả năng xử lý các nghĩa vụ tài chính, tháo gỡ vướng mắc pháp lý và đưa tài sản dự án trở lại quá trình khai thác.

Với khoảng 1.471 tỷ đồng còn phải thu xếp theo nghĩa vụ liên quan Bắc Phước Kiển sau các khoản thanh toán trong tháng 7, áp lực huy động nguồn tiền vẫn hiện hữu. Trong khi đó, doanh thu bán niên giảm mạnh và lợi nhuận phụ thuộc đáng kể vào hoạt động chuyển nhượng tài sản cho thấy doanh nghiệp cần cải thiện chất lượng tăng trưởng, thay vì chỉ dựa vào các khoản thu bất thường.

Đối với cổ đông và nhà đầu tư, những yếu tố cần theo dõi là tiến độ hoàn tất thủ tục thay đổi người đại diện theo pháp luật, các khoản thanh toán tiếp theo, tình trạng pháp lý của dự án Bắc Phước Kiển và khả năng phục hồi doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính. Đây sẽ là những căn cứ quan trọng để đánh giá triển vọng tài chính của Quốc Cường Gia Lai trong thời gian tới.