Tồn kho cạn kiệt, đáy lịch sử cận kề
Theo thông tin từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), khép lại phiên giao dịch vừa qua, giá cà phê Arabica tăng 1,3% lên 7.155 USD/tấn, trong khi Robusta nhích nhẹ gần 0,2% lên 3.884 USD/tấn. Lực mua bứt phá chủ yếu xuất phát từ mối lo ngại gia tăng về tình trạng khan hiếm nguồn cung sẵn có tại các kho trữ chuẩn.
 |
| Lượng dự trữ Arabica chuẩn bị chạm mốc đáy lịch sử 27 năm |
Thống kê cho thấy, tồn kho Arabica đạt chuẩn trên Sở ICE tính đến ngày 20/7 đã lùi về mức thấp nhất trong hơn hai năm. Chỉ riêng trong phiên gần nhất, lượng tồn kho tiếp tục sụt giảm hơn 3.000 bao, rơi xuống tiệm cận mốc 330.000 bao. So với cùng kỳ, con số này thấp hơn 59,4% so với năm 2025, giảm gần 60% so với năm 2024 và lần lượt thấp hơn 39%, 54% so với giai đoạn 2023, 2022.
 |
Đáng chú ý, lượng cà phê lưu kho hiện chỉ còn cao hơn mốc đáy lịch sử 27 năm (thiết lập năm 1999) khoảng 27.600 bao. MXV nhận định, nếu tốc độ rút hàng duy trì như hiện tại, nguồn dự trữ Arabica trên ICE nhiều khả năng sẽ xuống dưới vùng đáy này ngay trong tháng tới.
Nguồn cung thắt chặt, dòng tiền vẫn thận trọng
Trong khi nguồn cung trên thị trường kỳ hạn liên tục thu hẹp, dòng chảy cà phê từ Brazil - quốc gia sản xuất lớn nhất thế giới vẫn chưa thể tăng tốc. Hãng tư vấn Safras & Mercado cho biết tiến độ thu hoạch vụ 2026 - 2027 của nước này diễn ra chậm trong tuần qua do mưa rải rác làm gián đoạn công việc đồng ruộng tại nhiều vùng trồng trọng điểm.
Tính đến ngày 15/7, Brazil mới thu hoạch được 64% diện tích, dù tăng so với mức 58% của tuần trước nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 77% cùng kỳ năm ngoái và mức trung bình 5 năm (70%). Mưa bất thường do hiện tượng El Niño trong tháng 6 còn làm suy giảm chất lượng hạt, khiến nông dân có xu hướng giữ lại lượng hàng đạt chuẩn để chờ đợi tín hiệu từ thị trường.
 |
Tình trạng này thể hiện rõ qua số liệu thương mại. Tính đến ngày 17/7, xuất khẩu cà phê của Brazil mới đạt hơn 1 triệu bao, giảm 11% so với tháng trước; lượng đăng ký cấp chứng nhận xuất xứ cũng giảm 12,8%. Với nhịp độ hiện tại, tổng lượng xuất khẩu cả tháng 7 của Brazil dự báo khó vượt mốc 2,5 triệu bao.
Tại Việt Nam, nguồn cung nội địa rơi vào trạng thái thắt chặt khi niên vụ 2025 - 2026 bước vào những tháng cuối. Dù vậy, giao dịch trên thị trường vật chất vẫn tương đối trầm lắng do nhu cầu mua mới yếu đi khi giá nội địa neo ở vùng đỉnh nhiều tháng.
Mặc dù các yếu tố nền tảng đang nghiêng về phía hỗ trợ giá, diễn biến trên các sàn giao dịch kỳ hạn cho thấy dòng tiền đầu tư vẫn giữ thái độ chừng mực. Phân tích về xu hướng thị trường, bà Đào Thị Linh, Trưởng phòng Tư vấn Đầu tư - Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Thành phố Hồ Chí Minh (HCT), Thành viên Kinh doanh 012 của MXV, nhận định đà tăng của Robusta đang chịu lực cản khi tồn kho đạt chuẩn trên Sở ICE phục hồi lên mức cao nhất trong gần 4 tháng. Đồng thời, các quỹ đầu cơ đã giảm nhẹ vị thế mua ròng, trong khi các nhà sản xuất lớn tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng ở mức cao.
Diễn biến này cho thấy dòng tiền đầu cơ lớn vẫn chưa thực sự quay trở lại mạnh mẽ. Vì vậy, dù những lo ngại từ thị trường vật chất đóng vai trò bệ đỡ, giá cà phê Robusta vẫn cần thêm lực mua đủ mạnh để hình thành một xu hướng tăng trưởng rõ ràng.
