Dòng tiền dịch chuyển sau chuỗi giảm 4 tuần của giá vàng

Tuần giao dịch từ ngày 22 - 27/6 chứng kiến sự phân hóa rõ nét giữa thị trường vàng trong nước và thế giới. Tại thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC bất ngờ ngược dòng xu hướng toàn cầu khi ghi nhận mức tăng 1,5 triệu đồng/lượng trong tuần, neo ở mức 145,5 - 148,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Biên độ chênh lệch mua - bán tiếp tục được giữ ở mức rộng 3 triệu đồng/lượng, cho thấy sự thận trọng từ phía các doanh nghiệp kinh doanh vàng và nhu cầu giữ tài sản an toàn, ổn định của nhà đầu tư nội địa trước những biến động khó lường từ môi trường quốc tế.

Diễn biến giá vàng giao ngay thế giới trong chu kỳ điều chỉnh

Trái ngược với sự lặng sóng của thị trường trong nước, sàn vàng thế giới đã trải qua những phiên rung lắc dữ dội. Nguyên nhân chính là do các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ, lạm phát dai dẳng, đồng USD tăng giá và kỳ vọng Fed tăng lãi suất đã đẩy kim loại quý lùi sâu. Mở cửa tuần ở mức cao 4.142,13 USD/ounce và nhanh chóng chạm đỉnh 4.220,82 USD/ounce, đà tăng của vàng giao ngay lập tức vấp phải bức tường kiên cố từ đồng USD. Áp lực bán tháo ồ ạt trong các phiên thứ 3 và thứ 4 đã đẩy giá kim loại quý xuyên thủng ngưỡng tâm lý 4.000 USD/ounce, chạm mức đáy của tuần tại 3.959,38 USD/ounce.

Tuy nhiên, điểm đảo chiều xuất hiện vào hai phiên cuối tuần. Báo cáo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 của Mỹ tăng 4,1% so với cùng kỳ, hoàn toàn khớp với dự báo của thị trường, giúp xoa dịu phần nào tâm lý lo ngại về một kịch bản lạm phát vượt tầm kiểm soát. Cộng hưởng với căng thẳng địa chính trị leo thang tại eo biển Hormuz khiến giá dầu thô bật tăng, nhu cầu trú ẩn an toàn đã kích hoạt dòng vốn bắt đáy, đưa giá vàng phục hồi mạnh mẽ về sát ngưỡng 4.100 USD/ounce khi đóng cửa.

Dù nhịp rút chân cuối tuần chưa đủ bù đắp khoản lỗ của cả tuần, giới phân tích quốc tế đánh giá đợt điều chỉnh kéo dài vừa qua đang đưa vàng vào trạng thái "quá bán" về mặt kỹ thuật, tạo dư địa lớn cho một làn sóng hồi phục ngắn hạn. Theo kết quả khảo sát thị trường từ Kitco, tâm lý giới buôn vàng đang có sự phân hóa mạnh mẽ với 44% chuyên gia dự báo giảm, 28% kỳ vọng tăng và 28% nhận định đi ngang. Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn giữ sự lạc quan nhất định với 37% số phiếu bình chọn dự đoán giá sẽ đảo chiều đi lên trong tuần tới.

Ở góc nhìn vĩ mô, các chuyên gia kinh tế cho rằng bối cảnh thị trường đang có sự chuyển dịch mang tính bản chất về dòng tiền. Theo nhận định của chuyên gia Darin Newsom từ tổ chức phân tích Barchart.com, dòng vốn của các quỹ lớn đang có xu hướng dịch chuyển dần ra khỏi nhóm cổ phiếu năng lượng để tìm kiếm cơ hội ở những vùng giá hấp dẫn hơn như vàng và bạc. Đồng quan điểm, ông Rich Checkan - Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Asset Strategies International - cho rằn,g mốc hỗ trợ tâm lý 4.000 USD/ounce vẫn đang được giữ vững, và đợt bán tháo vừa qua đã diễn ra quá mức, tạo cơ hội lớn để cả các quỹ đầu tư lẫn các ngân hàng trung ương gia tăng tích lũy.

Đặc biệt, mối tương quan giữa vàng và thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đang là biến số quan trọng nhất cần theo dõi sát. chuyên gia phân tích độc lập Jesse Colombo (người sáng lập BubbleBubble Report) chỉ ra rằng, khi kỳ vọng lạm phát dần hạ nhiệt theo đúng lộ trình vĩ mô, lợi suất trái phiếu Mỹ được dự báo sẽ giảm, tạo đòn bẩy trực tiếp thúc đẩy giá kim loại quý đi lên.

Về mặt đồ thị kỹ thuật, giá vàng đã bật tăng khá tốt từ vùng hỗ trợ chiến lược 3.900 - 4.100 USD/ounce, vốn được hình thành từ các mức đáy cuối năm ngoái. Nếu các phiên giao dịch tới chứng kiến giá đóng cửa vững vàng trên mốc 4.100 USD/ounce, động lực tăng giá ngắn hạn sẽ chính thức được xác lập, hướng tới thử thách vùng kháng cự kế tiếp tại 4.100 - 4.600 USD/ounce. Đối với các doanh nghiệp và nhà đầu tư, giai đoạn tích lũy hiện tại không chỉ là bài kiểm tra tính kiên nhẫn mà còn mở ra điểm giải ngân hợp lý trước khi một chu kỳ tăng trưởng mới của dòng vốn toàn cầu bắt đầu kích hoạt.