Sức ép lạm phát Mỹ đè nặng: Giá bạc lao dốc xuống đáy 10 tuần

Đồng USD và lợi suất trái phiếu bứt phá mạnh mẽ

Theo số liệu cập nhật từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV),thị trường bạc thế giới vừa trải qua một phiên giao dịch đầy sóng gió khi sắc đỏ bao trùm toàn bộ bảng giá. Cụ thể, khép lại phiên 14/10, giá bạc ghi nhận mức sụt giảm mạnh 6,13%, lùi về mốc 55,88 USD/ounce. Đây đồng thời là mức đáy thấp nhất ghi nhận được trong 10 tuần trở lại đây của mặt hàng này.

Áp lực từ dữ liệu lạm phát Mỹ cao hơn kỳ vọng đã đẩy đồng USD và lợi suất trái phiếu bứt phá, tạo sức ép trực tiếp lên các kim loại quý như bạc

Đà sụt giảm của kim loại quý này diễn ra ngay sau khi Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 9. Cụ thể, CPI toàn phần trong tháng tăng 0,6% so với tháng trước, đánh dấu tốc độ tăng theo tháng nhanh nhất trong vòng 5 tháng qua. Tính theo năm, lạm phát Mỹ đã leo lên mức 3,7%, vượt xa mức 3,4% ghi nhận ở kỳ báo cáo trước. Trong khi đó, CPI lõi - thước đo loại trừ các mặt hàng năng lượng và lương thực biến động mạnh - cũng tăng 0,3% theo tháng và đạt 2,6% theo năm, cho thấy áp lực giá cả vẫn đang duy trì ở mức tương đối dai dẳng.

Ngay lập tức, dữ liệu này đã tạo ra hiệu ứng domino trên thị trường tài chính toàn cầu. Giới đầu tư bắt đầu thu hẹp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Thay vào đó, kịch bản cơ sở hiện tại là cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ sẽ buộc phải duy trì lập trường thắt chặt trong một khoảng thời gian dài hơn nữa nhằm đưa lạm phát về mục tiêu 2%.

Hệ quả trực tiếp là đồng bạc xanh (DXY) đã bật tăng 0,36% lên mức 102,55 điểm, chạm mốc cao nhất trong hơn một năm qua. Song song với đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm cũng biến động dữ dội, có thời điểm áp sát vùng đỉnh từ tháng 5/2024 trước khi chốt phiên ở mức 4,8%. Việc đồng USD và lợi suất trái phiếu cùng giữ vững ở vùng giá cao đã tước đi sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi như vàng và bạc, kích hoạt làn sóng bán tháo trên diện rộng.

Thận trọng trước triển vọng nhu cầu công nghiệp

Không chỉ chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô tiền tệ, thị trường bạc còn đối mặt với những góc nhìn thận trọng liên quan đến nhu cầu tiêu thụ thực tế, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ. Ngay sau khi các số liệu lạm phát được phát hành, Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, ông Austan Goolsbee, đã đánh giá những con số này là "đáng thất vọng". Ông đồng thời đưa ra cảnh báo rằng dòng tiền ồ ạt đổ vào phát triển hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) có nguy cơ đẩy nền kinh tế rơi vào trạng thái quá nóng, qua đó củng cố quan điểm rằng mặt bằng lãi suất hiện tại vẫn chưa đủ cao để khống chế hoàn toàn lạm phát.

Bên cạnh đó, việc duy trì lãi suất ở vùng đỉnh đang làm gia tăng đáng kể chi phí huy động vốn. Đối với các doanh nghiệp công nghệ, việc phụ thuộc vào nguồn vốn vay để mở rộng các siêu dự án AI đang trở thành một bài toán tài chính phức tạp. Mới đây, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng đã lên tiếng cảnh báo về sự mất cân đối rõ rệt giữa chi phí đầu vào và doanh thu đầu ra tại năm tập đoàn công nghệ lớn hàng đầu thế giới (gồm Oracle, Microsoft, Meta, Amazon và Alphabet). Cơ quan này đặt dấu hỏi lớn về tính bền vững và khả năng thu hồi vốn của các dự án công nghệ quy mô khổng lồ này trong môi trường tài chính thắt chặt.

Giới phân tích nhận định, nếu áp lực tài chính buộc các tập đoàn phải thắt lưng buộc bụng và thu hẹp quy mô đầu tư phần cứng, nhu cầu tiêu thụ bạc phục vụ cho các ứng dụng công nghiệp và linh kiện điện tử tiên tiến cũng sẽ khó tránh khỏi những tác động tiêu cực trong ngắn hạn. Trong bối cảnh cả áp lực vĩ mô lẫn triển vọng cung cầu đều chưa phát tín hiệu hồi phục rõ ràng, thị trường bạc dự kiến sẽ tiếp tục trải qua giai đoạn biến động giằng co và cần thêm thời gian để tìm lại điểm cân bằng mới.