Cuộc suy thoái kinh tế có thể sẽ không xảy ra trong 2 năm tới

Jonathan Golub, giám đốc chiến lược chứng khoán tại Credit Suisse, cho biết chỉ số suy thoái được theo dõi chặt chẽ nhất đang cho thị trường biết rằng một cuộc suy thoái sẽ không xảy ra trong hai năm nữa.

Sự khác biệt giữa lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm và 10 năm, hiện đang cho thấy mức đảo ngược lớn nhất trong 42 năm, đã được Golub đề cập trong một cuộc phỏng vấn với CNBC tuần này. Lợi suất trái phiếu ngắn hạn vượt quá lợi suất trái phiếu dài hạn là một dấu hiệu nổi tiếng của một cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Theo Golub, đường cong lợi suất đã bị đảo ngược trong một số tháng và dự kiến sẽ duy trì như vậy cho đến tháng 1 năm 2026. Điều này làm cho đường cong lợi suất trở thành chỉ báo thiết thực và có giá trị nhất về thời điểm suy thoái kinh tế sẽ xảy ra.

Điều đó cho thấy rằng đường cong lợi suất vẫn bị đảo ngược trong 26 tháng sau khi lợi suất 2 năm lần đầu tiên vượt qua lợi suất 10 năm vào tháng 10. Golub gọi đây là khoảng thời gian "bất thường" do đường cong lợi suất thường chỉ đảo ngược từ 6 đến 18 tháng trong các chu kỳ trước đó.

Theo Golub, người đã sử dụng dữ liệu lịch sử để đưa ra dự đoán của mình, cuộc suy thoái tiếp theo sẽ không bắt đầu cho đến ít nhất là vào năm 2025. Ông nói điều này bởi vì giả định hợp lý duy nhất là nó sẽ không xảy ra cho đến lúc đó.

Điều đó còn xa hơn những gì các nhà bình luận khác đã dự đoán. Mặc dù Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon đã nói rằng có khả năng Hoa Kỳ có thể tránh được suy thoái, nhóm của ông cũng đang chuẩn bị cho một cuộc suy thoái nhẹ vào giữa năm nay. Giám đốc điều hành của Bank of America Brian Moynihan dự đoán một cuộc suy thoái kỹ thuật sẽ bắt đầu vào quý 3 năm 2023.

Golub khẳng định rằng mặc dù suy thoái kinh tế có thể bị hoãn lại, nhưng nền kinh tế vẫn sẽ gặp nhiều khó khăn hơn trong tương lai gần và Mỹ sẽ phải tạm thời đối phó với "lạm phát đình trệ".

Theo Golub, lạm phát đình trệ - sự kết hợp đáng sợ giữa lạm phát cao và tăng trưởng chậm - thường dẫn đến tăng giá và thất nghiệp ở mức hai con số. Theo dự báo của ông, lạm phát sẽ vào khoảng 3,5–4% trong vài năm tới, trong khi tỷ lệ thất nghiệp sẽ vào khoảng 3%–4%. Tốc độ tăng trưởng kinh tế có thể cũng sẽ duy trì ở mức thấp, chỉ 1%.

"Ở một khía cạnh nào đó, nó giống một nền kinh tế mờ nhạt. Lạm phát gây khó chịu, nhưng không có gì nghiêm trọng. Tăng trưởng kinh tế yếu nhưng không có dấu hiệu suy thoái. Khó có lợi cho chứng khoán", ông nói.

Các nhà phân tích thị trường khác dự đoán lợi nhuận trung bình hoặc kém cho cổ phiếu trong năm nay. Khi lãi suất cao hơn gây áp lực lên cổ phiếu, chiến lược gia trưởng về chứng khoán của Morgan Stanley đã đưa ra một dự báo bi quan hơn, dự đoán thị trường chứng khoán sẽ sụp đổ 26%.

PV/ Tổng hợp theo Business Insider