Thứ hai 07/07/2025 04:48
Hotline: 024.355.63.010
Kinh doanh

“Giải mã” nghịch lý lãi suất

12/10/2020 00:00
Trong khi lãi suất trên thị trường liên ngân hàng liên tục giảm cho thấy thanh khoản của hệ thống đang rất dồi dào thì lãi suất huy động từ dân cư vẫn neo cao.

“Giải mã” nghịch lý lãi suất - Ảnh 1.

Lãi suất liên ngân hàng đang có xu hướng giảm

Lãi suất biến động trái chiều

Theo công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC), lãi suất liên ngân hàng tiếp tục giảm khá mạnh trong tuần từ 15/7 – 19/7, ghi nhận tuần giảm thứ 3 liên tiếp kể từ đầu tháng 7. Theo đó, khép lại tuần qua, lãi suất qua đêm đã giảm về 2,75%/năm, giảm 0,5 điểm phần trăm so với thời điểm cuối tháng 6, và giảm 2 điểm phần trăm so với đầu năm; lãi suất kỳ hạn 1 tuần giảm còn 2,9%/năm, thấp hơn tương ứng là 0,35 điểm và 1,9 điểm; lãi suất kỳ hạn 2 tuần giảm còn 3,1%/năm, thấp hơn 0,4 điểm và 1,8 điểm. "Việc lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm trong tuần qua và xuống dưới mức 3%/năm cho thấy thanh khoản hệ thống đã có phần dư thừa trở lại", BVSC nhận định.

Một dẫn chứng khác cho thấy, thanh khoản của hệ thống ngân hàng đang dư thừa đó là hoạt động đấu thầu trái phiếu cũng đã khởi sắc trở lại trong tháng 7. Mới đây nhất, trong phiên ngày 24/7 vừa qua, Kho bạc Nhà nước cũng huy động thành công 7.021 tỷ đồng trong tổng số 7.500 tỷ đồng. Tính chung trong tháng 7, Kho bạc Nhà nước đã huy động được 25.761 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ trong tổng só 27.500 tỷ đồng gọi thầu, có nghĩa tỷ lệ thành công đạt tới 93,7%, cao hơn rất nhiều so tỷ lệ 75,5% trong nửa đầu năm.

Không khó để nhận thấy thanh khoản của hệ thống dư thừa một phần cũng nhờ NHNN đã mua vào một lượng lớn ngoại tệ kể từ đầu năm. Quả vậy, với việc mua vào 8,35 tỷ USD bổ sung cho quỹ dự trữ ngoại tệ, NHNN đã bơm ra thị trường khoảng 194 nghìn tỷ đồng. Trong khi theo số liệu thống kê của BVSC, từ đầu năm đến nay, NHNN mới hút về tổng cộng 86.506 tỷ đồng, có nghĩa vẫn còn hơn 100 nghìn tỷ đồng đang nằm lại thị trường bổ sung thanh khoản cho các TCTD.

Vì đâu nên nỗi?

Vậy tại sao các ngân hàng vẫn chạy đua huy động vốn cho dù thanh khoản đang dư thừa? Tại sao lãi suất giảm mạnh trên thị trường liên ngân hàng không lan tỏa sang thị trường dân cư? Nguyên nhân nào khiến hai thị trường này không liên thông? Mang những băn khoăn này đến hỏi một chuyên gia ngân hàng, vị này gói gọn cả 3 câu hỏi trong một cầu trả lời ngắn gọn: "Thiếu vốn cục bộ" mà ở đây cụ thể là "vốn trung – dài hạn".

"Về lý thuyết, thị trường liên ngân hàng chỉ có vai trò như một kênh hỗ trợ khẩn cấp những nhu cầu vốn cấp bách cho các ngân hàng. Có nghĩa vốn trên thị trường liên ngân hàng là những nguồn vốn rất ngắn hạn. Việc lãi suất liên ngân hàng giảm cũng chỉ báo hiệu là các ngân hàng không thiếu, thậm chí còn đang dưa thừa nguồn vốn ngắn hạn", vị chuyên gia này phân tích.

Thế nhưng, cái thiếu của các ngân hàng lại là nguồn vốn trung – dài hạn, trong khi nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng chỉ có kỳ hạn rất ngắn nên không thể giải tỏa "cơn khát vốn" trung dài - hạn cho các nhà băng. Đó chính là lý do động thái tăng lãi suất của các ngân hàng trong thời gian gần đây chủ yếu tập trung vào các kỳ hạn dài mà nguyên nhân chủ yếu là để tuân thủ quy định về tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn của NHNN.

Đó cũng chính là lý do, dù lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, song lãi suất huy động vẫn neo cao. Thậm chí trong thời gian gần đây, lãi suất huy động có xu hướng giảm nhẹ đối với kỳ hạn dưới 12 tháng, do nguồn vốn ngắn hạn ở các ngân hàng khá dồi dào. Tuy nhiên, đối với các kỳ hạn từ 12 tháng trở lên có sự điều chỉnh trái chiều do phụ thuộc tình hình cân đối vốn để đáp ứng yêu cầu tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn.

Trên thực tế, những ngân hàng đang có mức lãi suất huy động cao nhất trên thị trường hiện nay đều là những ngân hàng có tỷ trọng tín dụng trung - dài hạn rất cao. Đơn cử như VIB, tại thời điểm cuối tháng 6/2019, tỷ trọng dư nợ trung- dài hạn của nhà băng nay lên tới 81,8%... Đây đều là các nhà băng có biểu lãi suất huy động rất hấp dẫn trên thị trường hiện nay.

Ngược lại, các NHTM Nhà nước như Vietcombank chỉ có tỷ trọng dư nợ cho vay trung – dài hạn ở mức 46,11%. Đó có thể là nguyên nhân khiến Vietcombank đang duy trì mức lãi suất huy động cao nhất có 6,8%/năm, thấp hơn tới 1,8 điểm phần trăm so với mức lãi suất huy động cao nhất trên thị trường hiện nay.

Trong thời gian tới, lãi suất huy động kỳ hạn ngắn sẽ không có nhiều biến động, thậm chí có thể giảm do nguồn vốn ngắn hạn trong hệ thống khá dồi dào do tác động của Thông tư 36/2014/TT-NHNN quy định các giới hạn, tỷ lệ đảm bảo an toàn trong hoạt động của TCTD. Đối với kỳ hạn dài trên 12 tháng, lãi suất sẽ tiếp tục tăng nhẹ do các ngân hàng đang phải tái cơ cấu nguồn vốn, nhất là trong trường hợp dự thảo Thông tư về việc tiếp tục giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn xuống chỉ còn 30% vào năm 2020 của NHNN được thông qua và có hiệu lực.

Theo Hà Anh

TAGS:

Tin bài khác
Lãi suất chạm đáy đâu là kênh đầu tư khôn ngoan nhất hiện nay?

Lãi suất chạm đáy đâu là kênh đầu tư khôn ngoan nhất hiện nay?

Lãi suất tiết kiệm duy trì ở mức thấp khiến dòng tiền dịch chuyển sang các kênh đầu tư khác. Bất động sản, chứng khoán và vàng được xem là lựa chọn tốt nhất?
DIC Corp chuyển nhượng Lam Hạ Center Point, thu về nghìn tỷ

DIC Corp chuyển nhượng Lam Hạ Center Point, thu về nghìn tỷ

DIC Corp được chấp thuận chuyển nhượng dự án Lam Hạ Center Point, dự kiến thu hơn 1.100 tỷ đồng. Đây là bước đi chiến lược giúp tập đoàn tái cơ cấu tài chính.
Gần 37 triệu lượt xe động lực khiến VEC tăng tốc mở rộng cao tốc?

Gần 37 triệu lượt xe động lực khiến VEC tăng tốc mở rộng cao tốc?

Trong 6 tháng đầu 2025, các tuyến cao tốc VEC phục vụ gần 37 triệu lượt xe, tăng 9,43%. Mở rộng quy mô, khởi công dự án mới, hướng đến hệ thống giao thông hiện đại.
Xuất khẩu rau quả 2025: Áp lực lớn, khó cán mốc 7,6 tỷ USD

Xuất khẩu rau quả 2025: Áp lực lớn, khó cán mốc 7,6 tỷ USD

Dù được kỳ vọng là ngành hàng tăng trưởng nhanh nhờ lợi thế mùa vụ và các hiệp định thương mại tự do, xuất khẩu rau quả năm 2025 đang đối mặt với thách thức lớn, khi thị trường chủ lực giảm mạnh nhập khẩu. Mục tiêu đạt 7,6 tỷ USD kim ngạch xuất khẩu vì thế trở nên đầy áp lực.
Rút ngắn đăng ký doanh nghiệp “đòn bẩy” cho khởi nghiệp, đầu tư

Rút ngắn đăng ký doanh nghiệp “đòn bẩy” cho khởi nghiệp, đầu tư

Rút ngắn thời gian đăng ký doanh nghiệp, hộ kinh doanh. Đây là cú hích mạnh mẽ, tạo thuận lợi tối đa cho khởi nghiệp và thu hút đầu tư, minh bạch hóa thủ tục.
Làn sóng khởi nghiệp bùng nổ: Kỷ lục doanh nghiệp thành lập sau Nghị quyết 68

Làn sóng khởi nghiệp bùng nổ: Kỷ lục doanh nghiệp thành lập sau Nghị quyết 68

Theo số liệu công bố tại họp báo thường kỳ Bộ Tài chính ngày 2/7, số lượng doanh nghiệp thành lập mới trong tháng 6 đã đạt mức cao kỷ lục – hơn 24.000 doanh nghiệp, gấp rưỡi mức bình quân tháng những năm trước và tăng gấp đôi so với giai đoạn 2021–2024.
Startup Việt AI Hay gọi vốn 10 triệu USD, lọt top 10 ứng dụng AI Đông Nam Á

Startup Việt AI Hay gọi vốn 10 triệu USD, lọt top 10 ứng dụng AI Đông Nam Á

Theo ông Trần Quang Đức - CEO AI Hay, khoản đầu tư lần này là nguồn lực tài chính quan trọng giúp công ty tiếp tục mở rộng nền tảng web, phát triển các tính năng mới và đưa AI đi sâu vào các lĩnh vực.
Giải pháp tiếp thị “0 đồng” toàn diện với Partnership Marketing

Giải pháp tiếp thị “0 đồng” toàn diện với Partnership Marketing

Partnership Marketing “Marketing 0 đồng”, một ý tưởng nghe qua tưởng như phi thực tế – lại đang trở thành một lối đi hiệu quả được rất nhiều doanh nghiệp lớn nhỏ lựa chọn
Quy định mới về cấp Giấy chứng nhận xuất xứ hàng hóa (C/O) thông qua Hệ thống eCoSys

Quy định mới về cấp Giấy chứng nhận xuất xứ hàng hóa (C/O) thông qua Hệ thống eCoSys

Thông tư số 40/2025/TT-BCT của Bộ Công Thương quy định chi tiết về việc cấp Giấy chứng nhận xuất xứ hàng hóa (C/O) và chấp thuận bằng văn bản cho thương nhân tự chứng nhận xuất xứ hàng hóa xuất khẩu, chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7/2025.
CEO Success Partner Lê Nhật Trường Chinh: Động lực không đến từ cổ vũ mà từ môi trường nuôi dưỡng

CEO Success Partner Lê Nhật Trường Chinh: Động lực không đến từ cổ vũ mà từ môi trường nuôi dưỡng

CEO Success Partner Lê Nhật Trường Chinh chia sẻ quan điểm sâu sắc: Người lãnh đạo giỏi không tạo động lực bằng lời khen, mà bằng cách xây dựng môi trường giúp nhân viên tự khơi dậy nội lực.
Doanh nghiệp không cần điều chỉnh thông tin địa chỉ trên hóa đơn điện tử sau khi cập nhật địa giới hành chính

Doanh nghiệp không cần điều chỉnh thông tin địa chỉ trên hóa đơn điện tử sau khi cập nhật địa giới hành chính

Từ ngày 1/7, doanh nghiệp không cần thay đổi Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh hay chỉnh sửa địa chỉ trên hóa đơn điện tử sau khi địa giới hành chính được cập nhật. Cơ quan thuế sẽ tự động đồng bộ dữ liệu, đảm bảo quyền lợi và tránh xử phạt.
Doanh nghiệp nhỏ và vừa: Cần thích ứng nhanh với thị trường phát thải

Doanh nghiệp nhỏ và vừa: Cần thích ứng nhanh với thị trường phát thải

Trong bối cảnh xu hướng giảm phát thải trở thành tiêu chuẩn bắt buộc tại nhiều thị trường xuất khẩu lớn, doanh nghiệp nhỏ và vừa trong nước buộc phải thay đổi nhanh mô hình sản xuất và quản trị carbon. Việc chậm thích ứng không chỉ khiến mất đơn hàng, mà còn đẩy doanh nghiệp ra khỏi chuỗi cung ứng toàn cầu.
Doanh nghiệp ngành nhôm: "Nâng cấp" bản thân để tránh rủi ro xuất khẩu

Doanh nghiệp ngành nhôm: "Nâng cấp" bản thân để tránh rủi ro xuất khẩu

Trước xu hướng hội nhập đa phương và xu thế bảo hộ nền sản xuất của các quốc gia hiện nay, thời gian qua, ngành nhôm liên tiếp đối mặt với các cuộc điều tra phòng vệ thương mại của nước ngoài, nhất là thị trường Mỹ
Doanh nghiệp ngành nhôm Việt Nam: Cùng nhận diện cơ hội và thách thức

Doanh nghiệp ngành nhôm Việt Nam: Cùng nhận diện cơ hội và thách thức

Nhằm tạo diễn đàn để cùng thảo luận tìm ra hướng đi mới cho ngành nhôm; đồng thời tạo kết nối cho các doanh nghiệp, sáng ngày 28/6, Hiệp hội Nhôm Việt Nam tổ chức Diễn đàn doanh nghiệp ngành nhôm Việt Nam 2025 với chủ đề “Nhận diện cơ hội và thách thức của ngành nhôm”.
Thuế - Trách nhiệm không thể bỏ qua trong kinh doanh số

Thuế - Trách nhiệm không thể bỏ qua trong kinh doanh số

Thương mại điện tử bùng nổ mở ra cơ hội kinh doanh chưa từng có, nhưng cũng đặt ra yêu cầu cấp thiết về tuân thủ nghĩa vụ thuế. Trong kỷ nguyên số, mọi hành vi né tránh nghĩa vụ tài chính với Nhà nước không chỉ gây thất thu ngân sách mà còn tạo ra sự bất bình đẳng trên thị trường.