Vĩnh Hoàn (VHC) đối mặt thử thách tại thị trường Mỹ

Vĩnh Hoàn (VHC) đối mặt thử thách tại thị trường Mỹ

Theo bản tin kinh doanh tháng 4/2025 của CTCP Vĩnh Hoàn (mã chứng khoán: VHC), doanh nghiệp dẫn đầu ngành cá tra Việt Nam ghi nhận tổng doanh thu đạt 1.019 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ năm trước. Dù con số này vẫn ở mức cao, nhưng phản ánh những thách thức không nhỏ từ bối cảnh thị trường quốc tế đang có nhiều biến động, đặc biệt là tại Mỹ và Trung Quốc – hai thị trường xuất khẩu lớn của doanh nghiệp.

Doanh thu sụt giảm ở các thị trường xuất khẩu chủ lực

Trong tháng 4, doanh thu từ mặt hàng chủ lực là cá tra đạt 583 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ. Các sản phẩm khác cũng ghi nhận mức sụt giảm 17%, còn 169 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu từ phụ phẩm lại tăng mạnh 34%, đạt 130 tỷ đồng – một điểm sáng hiếm hoi trong cơ cấu sản phẩm tháng này.

Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm của doanh nghiệp Vĩnh Hoàn (tỷ đồng)

Xét theo thị trường, Mỹ vẫn là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Vĩnh Hoàn với doanh thu 371 tỷ đồng, chiếm 36% tổng doanh thu nhưng giảm 10% so với tháng 4/2024. Tương tự, EU và Trung Quốc – hai thị trường lớn tiếp theo – cũng ghi nhận doanh thu giảm lần lượt 11% (179 tỷ đồng) và 19% (43 tỷ đồng).

Trong khi đó, thị trường nội địa lại ghi nhận tín hiệu tích cực với doanh thu 285 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ, trở thành điểm sáng duy nhất về tăng trưởng doanh thu trong toàn hệ thống.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, ban lãnh đạo Vĩnh Hoàn đã thẳng thắn nhìn nhận những khó khăn mà công ty đang và sẽ phải đối mặt khi xuất khẩu sang Mỹ trong bối cảnh các chính sách thuế quan thay đổi. Chủ tịch HĐQT Trương Thị Lệ Khanh cho biết, công ty gần như không thể điều chỉnh giá bán để hấp thụ các mức thuế mới, và phần chi phí này sẽ được chuyển cho các nhà nhập khẩu và người tiêu dùng.

Bà Khanh chia sẻ: “Trong kịch bản xấu nhất, nếu thuế bị áp ở mức 46%, người tiêu dùng Mỹ vẫn có thể chấp nhận, tuy nhiên cần thời gian để thị trường điều chỉnh. Nếu mức thuế dưới 20%, việc điều chỉnh giá sẽ thuận lợi hơn nhiều.”

Theo phân tích của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), rủi ro lớn nhất với Vĩnh Hoàn hiện nay là sản lượng tiêu thụ tại Mỹ có thể giảm mạnh do sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các nhà sản xuất trong nước Mỹ và từ các quốc gia được hưởng mức thuế thấp hơn. Dù các đối thủ này hiện chiếm thị phần nhỏ, nhưng xu hướng tăng tốc trong dài hạn là đáng lo ngại.

Cạnh tranh tại Trung Quốc và hy vọng từ thị trường châu Âu

Bên cạnh thị trường Mỹ, triển vọng xuất khẩu sang Trung Quốc cũng không mấy khả quan. KBSV nhận định, các doanh nghiệp thủy sản Trung Quốc có thể sẽ quay trở lại tập trung nhiều hơn cho thị trường nội địa nhằm ứng phó với sự cạnh tranh ngày càng lớn từ thị trường Mỹ. Điều này có thể làm giảm nhu cầu nhập khẩu cá tra từ Việt Nam.

Trái ngược với Mỹ và Trung Quốc, thị trường châu Âu được đánh giá là điểm sáng cho Vĩnh Hoàn trong thời gian tới. Theo nhận định của KBSV, các chính sách kích thích tài khóa và tiền tệ đang giúp châu Âu thoát khỏi tình trạng lạm phát cao, từ đó cải thiện sức mua của người tiêu dùng. Điều này tạo điều kiện thuận lợi để các sản phẩm cá tra chất lượng cao từ Việt Nam, trong đó có Vĩnh Hoàn, tăng trưởng trở lại.

Dù phải đối mặt với nhiều biến động ngắn hạn, ban lãnh đạo Vĩnh Hoàn vẫn thể hiện sự lạc quan về khả năng thực hiện các mục tiêu kinh doanh năm 2025. Yếu tố quyết định nằm ở mức độ chấp nhận giá mới của người tiêu dùng tại Mỹ cũng như tốc độ phục hồi của các nền kinh tế lớn.

Bà Trương Thị Lệ Khanh nhấn mạnh rằng các khách hàng lớn tại Mỹ vẫn đánh giá cao sản phẩm của Vĩnh Hoàn và bày tỏ mong muốn công ty gia tăng sản lượng, đặc biệt là nuôi cá có kích thước lớn hơn để tăng hiệu quả xuất khẩu.

Trong bối cảnh môi trường thương mại toàn cầu tiếp tục thay đổi nhanh chóng, khả năng thích ứng, chủ động về chiến lược thị trường và duy trì chất lượng sản phẩm sẽ là chìa khóa để Vĩnh Hoàn duy trì vị thế dẫn đầu ngành thủy sản Việt Nam.