Trường Thành bị HoSE nhắc nhở, gánh nợ hơn 1.720 tỷ đồng

Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Phát triển Trường Thành (HoSE: TTA) vừa bị Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) nhắc nhở do chậm thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin về thay đổi nhân sự cấp cao. Sự việc diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp đang sở hữu quy mô tài sản hơn 4.100 tỷ đồng nhưng lượng tiền mặt ở mức rất thấp, trong khi tổng nợ phải trả đã vượt 1.726 tỷ đồng.

Trường Thành bị HoSE nhắc nhở, gánh nợ hơn 1.720 tỷ đồng

Theo văn bản của HoSE ngày 4/6/2026, cơ quan này cho biết đã tiếp nhận thông báo thay đổi nhân sự của TTA vào ngày 3/6/2026. Nội dung liên quan đến việc miễn nhiệm ông Trần Huy Thiệu khỏi vị trí thành viên Hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2023 - 2028.

Tuy nhiên, quyết định miễn nhiệm đã được Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 thông qua và có hiệu lực từ ngày 22/4/2026. Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đã công bố thông tin chậm hơn một tháng so với thời điểm phát sinh sự kiện.

Theo quy định hiện hành về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán, các công ty niêm yết phải thực hiện công bố thông tin bất thường trong vòng 24 giờ kể từ khi có quyết định bổ nhiệm, miễn nhiệm hoặc thay đổi người nội bộ. Do đó, HoSE xác định TTA đã vi phạm thời hạn công bố thông tin và yêu cầu doanh nghiệp nghiêm túc tuân thủ các quy định nhằm bảo đảm tính minh bạch trên thị trường.

Việc chậm công bố thông tin không tác động trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh, nhưng phản ánh yêu cầu ngày càng cao về quản trị doanh nghiệp, trách nhiệm minh bạch và nghĩa vụ đối với cổ đông, nhà đầu tư của các doanh nghiệp niêm yết.

Ở một diễn biến khác, cơ cấu cổ đông của TTA cũng vừa ghi nhận thay đổi đáng chú ý khi ông Đinh Quang Chiến nâng tỷ lệ sở hữu vượt ngưỡng 10% vốn điều lệ.

Sau giao dịch thực hiện ngày 28/5/2026, ông Chiến sở hữu gần 18 triệu cổ phiếu TTA, tương đương 10,07% vốn điều lệ. Trước đó, tỷ lệ sở hữu của ông ở mức 9,14%. Nếu tính cả lượng cổ phần do những người liên quan nắm giữ, nhóm cổ đông này hiện kiểm soát khoảng 10,42% vốn tại doanh nghiệp.

Ông Đinh Quang Chiến hiện là Chủ tịch Hội đồng quản trị CTCP Đầu tư và Phát triển Điện Miền Trung (SEB), đồng thời cũng đang gia tăng hiện diện tại một số doanh nghiệp niêm yết khác trong lĩnh vực xây dựng và năng lượng.

Về kết quả kinh doanh, báo cáo tài chính quý I/2026 cho thấy TTA ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 59,7 tỷ đồng, tăng gần 40% so với cùng kỳ năm trước. Đây là tín hiệu tích cực về mặt lợi nhuận, phản ánh hiệu quả hoạt động của các dự án điện mà doanh nghiệp đang vận hành.

Tuy nhiên, đằng sau bức tranh lợi nhuận tăng trưởng là những áp lực đáng chú ý về dòng tiền.

Tại ngày 31/3/2026, tiền và các khoản tương đương tiền của TTA chỉ còn khoảng 3,9 tỷ đồng, giảm hơn 82% so với đầu năm. Đây là mức tiền mặt khá thấp nếu so với quy mô tổng tài sản hơn 4.146 tỷ đồng.

Một trong những nguyên nhân khiến dòng tiền bị thu hẹp đến từ việc các khoản phải thu tiếp tục gia tăng. Tổng các khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp đạt hơn 352 tỷ đồng, tăng gần 54 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm.

Đáng chú ý, phần lớn công nợ phải thu của TTA tập trung vào lĩnh vực điện lực. Tính đến cuối quý I, doanh nghiệp ghi nhận tổng phải thu khách hàng gần 343,6 tỷ đồng.

Trong đó, Công ty Mua bán điện (EPTC) thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) là khách hàng nợ lớn nhất với số dư gần 319 tỷ đồng, tăng hơn 81 tỷ đồng so với đầu năm. Bên cạnh đó, Tổng công ty Điện lực miền Bắc cũng còn phải thanh toán cho TTA hơn 24,6 tỷ đồng.

Ngoài các đơn vị điện lực, doanh nghiệp còn ghi nhận khoản phải thu gần 40 tỷ đồng đối với Công ty TNHH Đầu tư xây lắp Trường Thành - đơn vị có liên quan trong hệ sinh thái doanh nghiệp.

Việc công nợ tăng mạnh cho thấy dòng tiền của TTA đang phụ thuộc đáng kể vào tiến độ thanh toán của các đơn vị mua điện. Đây là đặc điểm khá phổ biến đối với các doanh nghiệp vận hành nhà máy điện, khi doanh thu đã được ghi nhận nhưng dòng tiền thực tế chưa được thu về ngay.

Bên cạnh áp lực dòng tiền, quy mô nợ vay của doanh nghiệp cũng đang ở mức cao. Tính đến ngày 31/3/2026, tổng nợ phải trả của TTA đạt 1.726 tỷ đồng.

Trong cơ cấu này, dư nợ vay tài chính lên tới khoảng 1.540 tỷ đồng, chiếm gần 90% tổng nợ phải trả. So với vốn chủ sở hữu khoảng 2.419 tỷ đồng, hệ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp ở mức khoảng 0,64 lần.

Mặc dù hệ số đòn bẩy tài chính chưa ở mức quá cao so với nhiều doanh nghiệp hạ tầng và năng lượng, song áp lực trả nợ vẫn là yếu tố cần được theo dõi trong bối cảnh lượng tiền mặt hạn chế và các khoản phải thu tiếp tục gia tăng.

Trong thời gian tới, khả năng thu hồi công nợ từ các đơn vị mua điện, cùng việc duy trì hiệu quả vận hành các dự án năng lượng, sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định sức khỏe tài chính của Trường Thành. Đồng thời, việc nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp và tuân thủ nghiêm các quy định về công bố thông tin cũng sẽ là yêu cầu cần thiết để củng cố niềm tin của cổ đông và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.