 |
| Thị trường nguyên liệu công nghiệp 25/3/2026: Giá đường lập đỉnh mới, ca cao chịu áp lực dư cung |
Giá đường thô kỳ hạn tại Mỹ đã ghi nhận đà tăng ấn tượng lên sát mốc 15,8 cent Mỹ/pound, xác lập mức cao nhất kể từ giữa tháng 10/2025. Động lực chính thúc đẩy đà tăng này là sự phục hồi mạnh mẽ của giá dầu thô trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông vẫn diễn biến phức tạp. Khi giá dầu duy trì ở mức cao, các quốc gia sản xuất mía đường hàng đầu như Brazil và Ấn Độ có xu hướng ưu tiên chuyển hướng nguyên liệu sang sản xuất ethanol để đáp ứng nhu cầu nhiên liệu vận tải đang gia tăng. Xu hướng này trực tiếp làm sụt giảm nguồn cung đường tinh luyện trên thị trường quốc tế, tạo ra một bệ phóng vững chắc cho giá kỳ hạn.
Theo báo cáo từ Czarnikow, việc mở rộng sử dụng ethanol tại khu vực Châu Á đang trở thành một chiến lược trọng yếu để giảm bớt áp lực từ giá xăng dầu đắt đỏ. Tại Brazil, sản lượng ethanol trong niên vụ 2026/27 được dự báo sẽ tăng thêm khoảng 4 tỷ lít, thiết lập một kỷ lục mới trong ngành công nghiệp nhiên liệu sinh học. Mặc dù nguồn cung thực tế từ Ấn Độ và Brazil hiện vẫn được đánh giá là dồi dào, nhưng tâm lý thị trường đang đổ dồn sự chú ý vào điều kiện thời tiết tại khu vực Trung - Nam Brazil trước thềm vụ thu hoạch tháng Tư. Mọi dấu hiệu bất lợi về thời tiết trong giai đoạn này đều có thể kích hoạt một đợt tăng giá mới do lo ngại thâm hụt cung trong dài hạn.
Trái ngược với đà thăng hoa của đường, giá ca cao kỳ hạn vẫn đang dậm chân tại chỗ quanh ngưỡng 3.200 USD/tấn, duy trì ở vùng thấp nhất kể từ giữa năm 2023. Áp lực giảm giá chủ yếu đến từ kỳ vọng về một vụ thu hoạch bội thu tại khu vực Tây Phi nhờ điều kiện thời tiết lý tưởng. Những cơn mưa xuất hiện thường xuyên tại Bờ Biển Ngà và Ghana đã tạo môi trường thuận lợi cho sự hình thành và phát triển của quả ca cao, củng cố triển vọng về một nguồn cung dồi dào trong cả ngắn hạn và trung hạn. Điều này khiến phe mua trở nên thận trọng và không vội vàng giải ngân trước áp lực cung quá lớn.
Tình trạng dư thừa càng trở nên rõ nét khi lượng tồn kho được chứng nhận do sàn ICE giám sát liên tục lập đỉnh mới. Tính đến ngày 23/3, trữ lượng ca cao tại các cảng của Mỹ đã vượt mốc 2,33 triệu bao, mức cao nhất trong vòng 7,5 tháng qua. Việc vụ thu hoạch kỷ lục trùng khớp với giai đoạn tiêu thụ toàn cầu chậm lại đã triệt tiêu khả năng phục hồi giá bền vững trong ngắn hạn. Mặc dù các rủi ro hậu cần liên quan đến cuộc chiến tại Trung Đông vẫn là một biến số đáng lưu tâm, nhưng sức nặng từ kho dự trữ khổng lồ và triển vọng sản lượng từ Tây Phi đang là yếu tố then chốt kìm hãm giá ca cao ở vùng đáy hiện tại.
