Trong bối cảnh này, SSI cho rằng động lực tăng trưởng tín dụng có thể đến nhiều hơn từ các dự án liên quan đến bất động sản và hạ tầng trong nửa cuối năm 2025 và năm 2026. Đây cũng là 02 lĩnh vực nhận được sự quan tâm chính sách ngày càng lớn, phù hợp với nỗ lực của Chính phủ nhằm kích thích nhu cầu trong nước và duy trì đà tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh biến động toàn cầu hiện nay.
Với sự hỗ trợ từ các chính sách mới, thị trường bất động sản Việt Nam đã cho thấy những dấu hiệu phục hồi sớm từ năm 2024, được thúc đẩy từ sự tiến triển về pháp lý và nguồn cung căn hộ mới tăng mạnh, tăng 91% so với cùng kỳ.
 |
| Cho vay mua nhà so với nguồn cung căn hộ mới. |
| Theo biểu đồ "Cho vay mua nhà so với nguồn cung căn hộ mới" do SSI tổng hợp, cho vay mua nhà những năm 2021-2022 chiếm khá cao so với nguồn cung mới, khoảng 25%-35%, nhưng năm 2023 cho vay lại giảm mạnh, gần như ngưng trệ. Hoạt động này chỉ phục hồi lại vào năm 2024 khi chiếm khoảng 20% và tăng gần 100% so với cùng kỳ. |
Xu hướng tích cực này dự kiến sẽ kéo dài trong năm 2025, CBRE Việt Nam dự báo nguồn cung căn hộ mới tại Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh sẽ đạt 40.200 căn, tăng 11% so với cùng kỳ, và đạt 43.000 căn trong năm 2026, tăng 7% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, TP. Hồ Chí Minh dự kiến đóng góp 9.000 căn trong năm 2025, tăng 74% so với cùng kỳ, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ về nguồn cung và đà tăng trưởng mới tại thị trường miền Nam.
Giá bất động sản tại các trung tâm thành phố lớn, đặc biệt tại Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh đã phục hồi, với một số quận (cũ) ghi nhận mức giá tăng từ 20% đến 30% so với cùng kỳ. Trong khi đó, thị trường địa phương cũng đang thu hút sự chú ý, nhờ việc sáp nhập tỉnh và các dự án phát triển hạ tầng.
Đà tăng giá cũng đã lan rộng sang phân khúc nhà đất tại các thành phố như Bà Rịa - Vũng Tàu (nay thuộc TP. Hồ Chí Minh), Đồng Nai và Long An (nay thuộc Tây Ninh), với mức giá tăng từ 10% –15% tính từ đầu năm.
DKRA Consulting cũng ghi nhận sức cầu thị trường có nhiều chuyển biến cực trước động thái sáp nhập tỉnh thành, gấp 3,3 lần so với cùng kỳ quý II/2024.
Tại phân khúc căn hộ tại TP. Hồ Chí Minh và vùng lân cận trong quý II/2025 có nguồn cung sơ cấp tăng 40% so với cùng kỳ năm 2024, đạt khoảng 20.583 căn. Trong đó, Bình Dương (cũ) và TP. Hồ Chí Minh (cũ) tiếp tục là địa phương dẫn đầu khi chiếm tới 79,6% tổng nguồn cung sơ cấp toàn thị trường. Đồng thời, nguồn cung mới có sự phục hồi rõ nét với hơn 10.000 căn hộ được mở bán ra thị trường, gấp 3,1 lần so với cùng kỳ năm trước.
Giá bán căn hộ sơ cấp tăng khoảng 3% - 8% so với quý trước, giá bán thứ cấp tăng phổ biến từ 4% - 11% so với quý I/2025.
Theo đó, SSI cho rằng sự kết hợp giữa nguồn cung mới dồi dào, giá nhà vẫn trong xu hướng tăng và mức lãi suất cho vay mua nhà duy trì ở mức thấp, đặc biệt là các mức lãi suất ưu đãi từ 5,5% - 7%/năm trong 2-3 năm đầu, dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy tâm lý người mua và hỗ trợ thanh khoản thị trường trong ngắn hạn.
Ngoài ra, một loạt các dự án đầu tư công quy mô lớn được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng tín dụng không chỉ trong 6 tháng cuối năm 2025 mà còn trong trung hạn.
 |
| Giải ngân vốn đầu tư công trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt hơn 268,1 nghìn tỷ đồng, tương đương 32,5% kế hoạch - Nguồn: SSI. |
Theo Bộ Tài chính, giải ngân vốn đầu tư công trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt hơn 268,1 nghìn tỷ đồng, tương đương 32,5% kế hoạch cả năm (10,1 tỷ USD), với tháng 6/2025 đóng góp 7,96%, chỉ thấp hơn mức 8,16% của tháng 5.
Kết quả này cao hơn so với cùng kỳ năm 2024 (là mức 28,2%) và về số tuyệt đối là hơn khoảng 80 nghìn tỷ đồng. Điều này cho thấy dòng vốn đầu tư công đang được khơi thông mạnh mẽ, đóng vai trò là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Tuy nhiên, giải ngân đầu tư công vẫn chậm. Trước thực trạng trên, Bộ Tài chính đã trình Thủ tướng giao kế hoạch đầu tư vốn NSNN năm 2025, giao dự toán, kế hoạch đầu tư công từ nguồn tăng thu ngân sách Trung ương, kéo dài thời gian thực hiện và giải ngân kế hoạch vốn ngân sách Trung ương cho các bộ, ngành, cơ quan Trung ương và địa phương.
Bên cạnh đó, Bộ Tài chính đã có các văn bản hướng dẫn triển khai phân bổ kế hoạch đầu tư vốn NSNN năm 2025 bảo đảm đúng mục tiêu, định hướng đề ra.
 |
| Các dự án đầu tư công sẽ được tăng tốc giải ngân - Nguồn: SSI. |
Chính phủ đã tái khẳng định cam kết mạnh mẽ trong việc giải ngân 100% kế hoạch đầu tư công năm 2025, với tiến độ triển khai tăng tốc rõ rệt - cho thấy nỗ lực chính sách bền vững nhằm thúc đẩy phát triển hạ tầng và hoạt động kinh tế.
| Bộ Tài Chính đã tham mưu, trình Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 523/QĐ-TTg (ngày 06/3/2025) về việc thành lập 07 Tổ công tác kiểm tra, đôn đốc, tháo gỡ khó khăn, vướng mắc, đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công tại các bộ, cơ quan trung ương và địa phương. Một trong những nỗ lực đáng chú ý là việc xử lý các dự án tồn đọng, kéo dài. Thực hiện nhiệm vụ tại Quyết định số 751/QĐ-TTg, Bộ Tài chính đã hoàn thành xây dựng hệ thống cơ sở dữ liệu về các dự án gặp khó khăn, vướng mắc. Bên cạnh đó, Bộ cho biết đang tích cực tham mưu cho Chính phủ báo cáo Quốc hội cho phép mở rộng phạm vi áp dụng các cơ chế đặc thù, cũng như trình Bộ Chính trị các nguyên tắc, giải pháp để xử lý dứt điểm các dự án này. |
