IMF cảnh báo các Ngân hàng trung ương nên chuẩn bị thắt chặt chính sách tiền tệ nếu lạm phát vượt kiểm soát

“Mặc dù chính sách tiền tệ nhìn chung có thể bỏ qua các đà tăng tạm thời của lạm phát, nhưng các lãnh đạo NHTW nên chuẩn bị tâm lý để hành động nhanh chóng nếu rủi ro kỳ vọng lạm phát gia tăng trở thành hiện thực trong bối cảnh bất ổn này”, bà Gita Gopinath, Cố vấn kinh tế và Giám đốc nghiên cứu tại IMF, cho biết trong báo cáo.

“Các ngân hàng trung ương nên chuẩn bị trước các hành động, thông báo rõ về các yếu tố thôi thúc NHTW hành động và các động thái phải đồng nhất với những gì đã truyền tải”, bà nói.

Các quan chức Fed trước đó cho biết “vũ khí chính” để đối chọi với lạm phát là nâng lãi suất. NHTW Mỹ đã không nâng lãi suất kể từ năm 2018.

Khi lạm phát Mỹ quanh quẩn ở đỉnh 30 năm, Fed phải đau đầu suy nghĩ về thời điểm bắt đầu rút lại các gói hỗ trợ tiền tệ đã đưa ra trong bối cảnh dịch bệnh Covid-19.

Mặc dù không đề cập đến Fed, nhưng phần lớn đánh giá về lạm phát của IMF đều gián tiếp nói về một điều chỉnh về chính sách mà Fed thực hiện hồi tháng 9/2020. Tại thời điểm đó, Fed cho biết, sẵn lòng để lạm phát tăng nóng hơn bình thường để đạt mức toàn dụng nhân công, đồng thời lan tỏa lợi ích từ đà hồi phục tới người dân.

Kiểu chính sách này mang lại một số nguy cơ nếu kỳ vọng lạm phát bắt đầu gia tăng, IMF cho biết.

“Trong bối cảnh lạm phát ngày càng tăng trong khi tỷ lệ thất nghiệp còn khá cao và rủi ro kỳ vọng lạm phát gia tăng dần dần lộ rõ, chính sách tiền tệ có thể cần phải được thắt chặt, ngay cả khi đà hồi phục trên thị trường việc làm bị chững lại”, trích từ báo cáo của IMF.

Việc chờ đợi thị trường việc làm hồi phục mạnh hơn “sẽ phải chịu rủi ro lạm phát tăng mạnh” – một yếu tố sẽ hủy hoại mục tiêu của chính sách Fed, IMF cho biết.

Fed thường sử dụng “các dự báo về tương lai” (forward guidance) để vẽ ra bức tranh rõ ràng hơn về các ý định tương lai của họ và các tiêu chí để thay đổi chính sách. Trong cảnh báo của mình, IMF cho biết việc truyền tải thông tin sẽ là chìa khóa để tránh gây ra các cú sốc cho nền kinh tế khi thay đổi định hướng chính sách.

“Các diễn biến chưa từng có tiền lệ khiến việc truyền tải thông tin minh bạch và rõ ràng về triển vọng chính sách tiền tệ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết”, trích từ báo cáo.

Mới đây, CEO Jamie Dimon của JPMorgan cũng lên tiếng cho rằng lạm phát rồi sẽ hạ nhiệt vì ông kỳ vọng các rắc rối về chuỗi cung ứng sẽ kết thúc trong năm 2022.

PV