
Ông Andy Ho-GĐ điều hành kiêm trưởng bộ phận đầu tư, Tập đoàn VinaCapital: Quỹ ngoại vẫn đặc biệt quan tâm thị trường Việt Nam
- Chứng khoán
- 16:17 19/07/2021
DNHN - Trả lời phỏng vấn về câu chuyện của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Andy Ho – Giám đốc Điều hành kiêm Trưởng Bộ phận Đầu tư, Tập đoàn VinaCapital, tỏ ra khá lạc quan khi nhấn mạnh rằng: khối ngoại vẫn tiếp tục dành sự quan tâm đặc biệt cho thị trường Việt Nam.

Việt Nam đang phải đối mặt với làn sóng Covid-19 thứ tư nhưng triển vọng tăng trưởng kinh tế năm 2021 của Việt Nam vẫn được các tổ chức, định chế tài chính nước ngoài đánh giá cao. GDP được dự báo sẽ tăng 7,6% trong năm nay, cao nhất trong toàn khu vực. Ông nghĩ điều này có khả thi không khi Việt Nam vẫn đang loay hoay với việc tiếp cận các nguồn vaccine?
GDP của Việt Nam được dự báo sẽ tăng trưởng 7% trong năm 2021, dựa trên một cuộc khảo sát mà Bloomberg đã thực hiện với một loạt các chuyên gia kinh tế vào đầu tháng sáu và công bố vào ngày 11/6. Tuy nhiên, trước diễn biến của đợt bùng phát Covid-19 thứ tư, tôi cho rằng sẽ rất khó để Việt Nam đạt mức tăng trưởng 7,6%.
Dự báo GDP Việt Nam sẽ tăng trưởng 7% trong năm nay được đưa ra dựa trên giả thiết tăng trưởng doanh số bán lẻ thực tế sẽ phục hồi lên khoảng 7% và tăng trưởng sản lượng sản xuất sẽ phục hồi đến 12% - cả hai đều phù hợp với tốc độ tăng trưởng trung bình đã đạt được trong 5 năm qua, trước Covid-19.
Một số tổ chức tài chính nước ngoài (như Bank of America Merrill Lynch, UBS và Goldman Sachs) đã đưa ra dự báo tăng trưởng GDP năm 2021 của Việt Nam ở mức khá cao - trước đợt bùng phát thứ 4, tuy nhiên, các dự báo GDP Việt Nam sẽ tăng cao hơn mức 6,5% được dựa trên giả thiết nguồn thu từ khách du lịch nước ngoài sẽ phục hồi trong năm nay – điều mà chúng tôi cho rằng khó có khả năng xảy ra.
Nguồn thu từ khách du lịch nước ngoài đã đóng góp khoảng 8% trong tổng GDP và việc đóng cửa thị trường này trong năm 2020 để phòng chống Covid-19 đã làm giảm khoảng 4 điểm phần trăm trong tổng tăng trưởng GDP năm ngoái của Việt Nam. Một trong những tác động có lợi nhất nếu Việt Nam bảo đảm được việc tiêm vắc xin cho phần lớn dân số là khả năng mở cửa đón khách du lịch nước ngoài trở lại, nhưng việc phục hồi nguồn khách du lịch nước ngoài khó xảy ra trong năm nay.

Giả sử nếu Việt Nam đàm phán thành công và có thể mua đủ vaccine về để tiêm ngừa cho 70% dân số, đạt ngưỡng miễn dịch cộng đồng, liệu tăng trưởng kinh tế của Việt Nam có đạt được mức dự báo cao trong năm nay không?
Chúng tôi cho rằng mục tiêu tăng trưởng GDP 7,6% trong năm nay là vô cùng thử thách, ngay cả khi chúng ta đạt được miễn dịch cộng đồng. Mặc dù vậy, việc đạt được miễn dịch cộng đồng sẽ giúp Việt Nam thu hút khách du lịch quốc tế trở lại và từ đó giúp thúc đẩy tăng trưởng GDP trong nửa cuối năm 2022. Trước đây, Hội đồng tư vấn du lịch Việt Nam đã cũng từng đưa ra dự đoán lạc quan rằng du khách nước ngoài vào Việt Nam sẽ phục hồi vào nửa cuối năm 2022.

Dù lượng bán ròng của khối ngoại trong tháng 6 đã giảm mạnh, nhưng theo số liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE), lượng bán ròng của khối ngoại 6 tháng đầu năm 2021 tương đương với mức bán ròng trong cả năm 2016 và 2020 cộng lại. Theo ông, nguyên nhân đến từ đâu?
“Chúng tôi cho rằng các quỹ ngoại vẫn dành sự quan tâm cho thị trường chứng khoán Việt Nam trên cơ sở triển vọng dài hạn của thị trường vẫn đầy hứa hẹn và hấp dẫn”.
Việc khối ngoại bán ròng không phải là trường hợp cá biệt tại bất kỳ quốc gia nào mà diễn ra ở hầu hết các thị trường mới nổi và cận biên. Một trong những lý do có thể lý giải cho điều này là đà tăng trưởng lợi nhuận ngày càng mạnh mẽ hơn tại Hoa Kỳ trong bối cảnh nền kinh tế nước này đã mở cửa trở lại sau khi phần lớn dân số đã được tiêm chủng (trong khi các thị trường mới nổi dần tụt hậu trong việc mua và phân bổ vắc xin); sự lạc quan sớm về triển vọng “trở lại trạng thái bình thường” và/hoặc mối đe dọa về lạm phát tăng dẫn đến mối lo ngại đối với các tài sản có mức độ rủi ro cao hơn (chẳng hạn như chứng khoán ở nước ngoài, bao gồm cả thị trường phát triển, mới nổi và cận biên).
Ngoài ra, cũng có thể đơn giản là các nhà đầu tư nước ngoài đang chốt lời khi thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng trưởng vượt trội so với các nước khác trong khu vực và sẽ tiếp tục đà tăng này, với vị thế là thị trường chứng khoán hoạt động tốt nhất tại Châu Á.
“Trong tháng 06/2021, tổng giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài đạt trên 79.321 tỷ đồng, chiếm 7,46% tổng giá trị giao dịch cả chiều mua và bán của toàn thị trường. Nhà đầu tư nước ngoài đã thực hiện bán ròng với giá trị hơn 4.198 tỷ đồng, giảm 63,37% so với tháng trước. Như vậy, trong 06 tháng đầu năm 2021, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 29.875 tỷ đồng trên sàn HOSE”.
Chúng tôi tin rằng các thị trường mới nổi và cận biên sẽ thu hút sự chú ý của nhà đầu tư ngoại trở lại sau khi tỷ lệ tiêm phòng toàn dân được tăng lên, mở đường cho việc nối lại các hoạt động phát triển kinh tế giúp tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh hơn.
Ngoài ra, chúng tôi cũng cho rằng bức tranh lạm phát sẽ rõ ràng hơn vào mùa thu (khoảng tháng 10 và tháng 11/2021), khi mà chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ vẫn ở mức thấp, khẩu vị rủi ro ngày càng cao hơn sẽ có lợi cho cổ phiếu quốc tế (bao gồm các thị trường EM/FM, trong đó có Việt Nam).
Chúng tôi cũng kỳ vọng rằng đồng USD yếu hơn cũng sẽ đưa các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại Việt Nam và các thị trường EM/FM khác.

Có mâu thuẫn không khi các định chế tài chính, các tổ chức quốc tế luôn có nhận định lạc quan về thị trường chứng khoán Việt Nam, về sự tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2021 nhưng các nhà đầu tư nước ngoài lại liên tục bán ròng?
Ở mức độ nào đó, có sự mâu thuẫn trong ảnh hưởng của bức tranh kinh tế chung đến thị trường chứng khoán. Chúng tôi cũng đã đề cập đến lý do tại sao nhà đầu tư nước ngoài bán ròng trong câu trả lời vừa rồi.
Tuy nhiên, sẽ có một hoặc hai yếu tố cần được xem xét, liên quan đến việc mất kết nối giữa tình hình kinh tế chung và thị trường chứng khoán. Trước hết, một phần sự tăng trưởng kinh tế của Việt Nam đến từ tăng trưởng FDI và xuất khẩu. Tuy nhiên, những lĩnh vực này không nhất thiết phải được tiếp cận thông qua thị trường chứng khoán vì ít công ty niêm yết đại diện cho các lĩnh vực này, hoặc đó là các công ty tương đối nhỏ hay cổ phiếu kém thanh khoản.
Một yếu tố khác là liệu Việt Nam có phải là “nạn nhân” của các quyết định phân bổ lại tài sản của các nhà đầu tư hay không, khi mà các điểm đến đầu tư hấp dẫn hơn là các thị trường chứng khoán phát triển, cụ thể là các thị trường của các quốc gia có tiến độ triển khai vắc xin nhanh hơn và lạc quan hơn trong khả năng trở lại trạng thái kinh tế và kinh doanh bình thường, theo đó sở hữu sức hấp dẫn lớn hơn đối với nhà đầu tư.
Như đã đề cập, chúng tôi kỳ vọng các nhà đầu tư nước ngoài sẽ quay trở lại Việt Nam vào cuối năm nay. Xin nhắc lại rằng chúng tôi tin tưởng vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của thị trường nhờ sự ổn định trong môi trường hoạt động lẫn bối cảnh vĩ mô (về kinh tế, chính trị và xã hội, nổi bật là khả năng phòng chống và kiểm soát sự lây lan Covid-19 của Chính phủ Việt Nam).

Vài năm trở lại đây, câu chuyện quỹ đầu tư ngoại trở nên mờ nhạt. Nhà đầu tư ít nghe thông tin gì về các quỹ này, ngoại trừ một số quỹ lớn như Dragon Capital, VinaCapital… Theo ông, các quỹ ngoại không còn mặn mà với thị trường chứng khoán Việt Nam hay có yếu tố gì khác?
Chúng tôi cho rằng các quỹ ngoại vẫn dành sự quan tâm cho thị trường chứng khoán Việt Nam trên cơ sở triển vọng dài hạn của thị trường vẫn đầy hứa hẹn và hấp dẫn. Trước hết, bức tranh vĩ mô của Việt Nam rất hấp dẫn, bao gồm vị thế và triển vọng kinh tế vĩ mô vững chắc (tình hình nhân khẩu học thuận lợi, khả năng tăng trưởng liên tục, tăng trưởng FDI và xuất khẩu, phục hồi nhu cầu tiêu dùng nội địa), môi trường chính trị ổn định, khả năng phòng chống và kiểm soát đại dịch hiệu quả của Chính phủ.
Trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi này, các công ty đang có vị thế tốt để có thể thu được lợi nhuận cao hơn và tăng trưởng thu nhập nhanh hơn, góp phần vào đà tăng chung của thị trường. Đồng thời, thị trường chứng khoán Việt Nam có triển vọng sớm được nâng hạng qua đó giúp thu hút được nhiều hơn dòng vốn đầu tư nước ngoài trong dài hạn.
Phải nói rằng các nhà đầu tư nước ngoài có xu hướng tiếp cận theo hướng phân tích tình hình vĩ mô đối với các thị trường mới nổi hoặc cận biên, theo đó có một số yếu tố có thể tác động không tích cực đến quan điểm của họ đối với thị trường Việt Nam.
Đầu tiên, giới hạn đối với sở hữu nước ngoài đã làm thu hẹp số lượng cổ phiếu mà nhà đầu tư nước ngoài có thể mua đồng thời các khoản premium đắt đỏ cũng là một hạn chế. Một vài công ty còn yếu kém về quản trị và khả năng quản lý cũng có thể là yếu tố quan trọng gây nên tâm lý e ngại của nhà đầu tư ngoại.
Trong ngắn và trung hạn, việc chậm cải cách chính sách cũng như tư nhân hóa và cổ phần hóa chậm chạp cũng sẽ hạ thấp vị thế của thị trường. Các sự cố nghẽn lệnh cũng sẽ gây ra cái nhìn tiêu cực về tính thanh khoản của thị trường, vì khả năng “mua vào và bán ra” dễ dàng luôn là yếu tố được các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài cân nhắc.

Theo Vneconomy
Bài viết Longform khác

Hệ sinh thái công nghệ bất động sản Meey Land tròn 3 tuổi
Ngày 15/8/2022, Công ty Cổ phần Tập đoàn Meey Land tròn 3 tuổi, là doanh nghiệp khởi nghiệp trong bối cảnh đại dịch Covid-19 có những diễn biến phức tạp và gây ra những thiệt hại nặng nề về mọi mặt, đặc biệt là kinh tế - xã hội. Tuy nhiên, Ban lãnh đạo Meey Land luôn nỗ lực mở rộng hoạt động kinh doanh, hoàn thiện cơ cấu tổ chức, quản lý vận hành theo tiêu chuẩn quốc tế ngay từ khi mới thành lập để không ngừng nâng cao chất lượng sản phẩm và đời sống của cán bộ nhân viên.

Ứng xử với cú sốc lớn
Lần đầu tiên trong vòng 2 thập kỷ, đồng Euro của châu Âu (EU) trải qua một "cú sốc lớn" khi tỷ giá giảm xuống gần ngang bằng đồng USD. Nếu đồng EURO tiếp tục giảm, thì giá hàng hóa Việt Nam xuất khẩu vào châu Âu có thể sẽ đắt đỏ hơn. Điều này ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của hàng Việt Nam so với hàng hóa của các quốc gia khác ở thị trường trọng điểm này.

Bức tranh kinh tế: Bất động sản nửa cuối 2022
Dịch bệnh và những chính sách thắt chặt tiền tệ đã tạo ra nhiều biến động không nhỏ cho nền kinh tế nói chung và lĩnh vực bất động sản nói riêng. Bối cảnh này đã và sẽ tiếp tục tạo ra nhiều xu hướng mới cho thị trường trong thời gian sắp tới.

Ứng phó với lạm phát
Cả thế giới quay cuồng trong cơn bão lạm phát cùng với đó là tiếng chuông cảnh báo nguy cơ suy thoái đang ngày một hiện hữu.

Vũ Khánh Tùng: "Cuối cùng tôi đã ướm vừa đôi giày của bố"
"Tôi đã xỏ rất nhiều đôi giày, có đôi vừa có đôi không, nhưng tới giờ này thì tôi đã nhận ra đôi giày tôi ướm vừa nhất chính là đôi giày của bố".

Tổng giám đốc Mekong Rustic Nguyễn Ngọc Bích: Du lịch nông nghiệp ở Việt Nam đầy tiềm năng nhưng hiện vẫn mờ nhạt
Trong chuyến khảo sát các sản phẩm du lịch tại tỉnh Hưng Yên mới đây, CEO Nguyễn Ngọc Bích gây chú ý với sự nhiệt thành và những "hiến kế" đầy thực tế cho ngành kinh tế xanh tỉnh này.
Đọc thêm Chứng khoán
Ranh giới xác định đầu cơ và đầu tư trong TTCK
Ranh giới giữa đầu cơ và đầu tư đôi khi khá mong manh, tuy nhiên việc phân biệt giữa đầu cơ và đầu tư vẫn rất cần thiết bởi chỉ có hiểu đúng mới có thể hành động đúng. Ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng Công ty Chứng khoán SSI cho rằng, coi đầu cơ là cờ bạc, vì mình không đánh giá đúng rủi ro trên quan hệ với lợi nhuận; còn coi đầu tư là bánh vẽ, cũng chỉ là bởi đưa ra những giả định có tính thực tế thấp nhưng lại cho một xác suất xảy ra rất cao, như thế dễ dàng đi từ hy vọng, ảo vọng đến thất vọng và tuyệt vọng.
VN-Index xu hướng hồi phục
VN-Index tăng gần 12 điểm với tâm điểm đến từ nhóm cổ phiếu ngân hàng sau đó giằng co quanh vùng 1.270 điểm. Tâm lý tích cực giúp chỉ số mở rộng đà đi lên về cuối ngày để đóng cửa ở mức cao nhất phiên giao dịch.
Ảnh hưởng của lạm phát đến thị trường chứng khoán
Sức ép của lạm phát và xu hướng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương trên thế giới nhằm kiềm chế lạm phát đã khiến hầu hết các thị trường chứng khoán lớn đều đi xuống trong 6 tháng đầu năm.
56 doanh nghiệp bị hạn chế giao dịch chứng khoán
Lý do duy trì hạn chế giao dịch là các đơn vị trên không công bố thông tin về ĐHĐCĐ thường niên 2022 trong thời gian 6 tháng kể từ ngày kết thúc năm tài chính và không có biên pháp khắc phục.
Cảnh báo: Mạo danh Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội để huy động tiền trái phép
HNX khẳng định website chính thức có tên miền duy nhất là www.hnx.vn và không tổ chức giao dịch chứng khoán trực tiếp với nhà đầu tư dưới bất kỳ hình thức nào.
Sau án phạt từ UBCKNN, REE giải trình việc bán chui cổ phiếu là do sơ sót
Mới đây, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với CTCP Cơ điện lạnh (REE), số tiền 110 triệu đồng.
Các nhà đầu tư đang chờ cơ hội mới trên thị trường chứng khoán
Lượng tiền vay ký quỹ giảm, đồng thời số dư tiền gửi của nhà đầu tư cũng giảm trong Q2/2022, nhưng lượng tiền chờ mua còn khá lớn với khoảng 70.000 tỷ đồng sẵn sàng cho những cơ hội trong tương lai.
Vi phạm về công bố thông tin, Nông dược HAI bị phạt 235 triệu đồng
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty cổ phần Nông dược HAI (mã chứng khoán: HAI).
Nhà đầu tư chứng khoán cần cẩn trọng với các hội, nhóm trên mạng xã hội
UNCKNN khuyến cáo nhà đầu tư cần cẩn trọng, cân nhắc khi tham gia vào các hội nhóm trên các không gian mạng xã hội, tránh bị lôi kéo, dẫn dắt dẫn tới thiệt hại không đáng có.
Tập đoàn Bất động sản CRV sắp lên sàn HoSE
Đầu năm 2022, Bất động sản CRV đã thực hiện đại chúng hóa và được Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam chấp nhận đăng ký chứng khoán với mã CRV.