Hồng Kông có thể giành chiến thắng trước sự kìm hãm của Trung Quốc đối với các đợt IPO tại nước ngoài

Các động thái mới của Trung Quốc nhằm trấn áp việc niêm yết của các công ty của họ trên thị trường Hoa Kỳ đượ thiết lập nhằm mong muốn chuyển hướng một phần dòng tiền IPO sang Hồng Kông. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các công ty công nghệ vẫn liên tục khát vốn và những người ủng hộ hy vọng thu được lợi nhuận từ các khoản đầu tư.

Trong khi thị trường vốn của Mỹ lại có lợi thế về quy mô và sự đa dạng của cơ sỏ nhà đầu tư, thì sự kìm hãm của Bắc KInh cùng với những cải cách mới đây của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông và cả tính thanh khoản dồi dào của thành phố này có khả nãy sẽ khiến Hồng Kông trở nên hấp dẫn hơn. 

"Động thái của Trung Quốc nhằm kiểm soát nơi mà các công ty có thể niêm yết", một chủ ngân hàng có trụ trở tại Hồng Kông, người làm việc trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng nhận định. "Các nhà chức trách vốn không hẳn là muốn siết chặt vốn của các công ty, sau cùng, họ chỉ muốn những công ty của họ niêm yết taị gần quê nhà hơn. Đây chính là lợi thế của Hồng Kông", ông nói thêm. 

Cổ phiếu của nhà điều hành thị trường Hong Kong Exchanges & Clearing, tăng 5,3% vào thứ Tư (7/7), do các nhà đầu tư dự đoán doanh thu phí cao hơn từ các danh sách mới.

Xpeng, một nhà sản xuất ô tô điện của Trung Quốc đã niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán New York vào tháng 8 năm ngoái, hôm thứ Tư cũng đã thêm vào danh sách "niêm yết sơ cấp kép" tại Hồng Kông sau khi huy động được 1,8 tỷ USD thông qua một đợt bán cổ phiếu tại thành phố này. Chủ tịch Brian Gu nói với CNBC rằng việc niêm yết một phần là để "phòng ngừa rủi ro địa chính trị". 

Cuối ngày thứ Tư, Cục Quản lý Thị trường Nhà nước Trung Quốc đã công bố 22 khoản phạt chống độc quyền trị giá 500.000 nhân dân tệ (tương đương 77.000 USD) mỗi công ty bao gồm nhà điều hành dịch vụ gọi xe Didi Global, Alibaba Group Holding, Tencent Holdings và Suning.com vì đã hoàn thành việc mua lại mà không có sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Các nhà chức trách Trung Quốc đã thông báo vào tối thứ Ba (6/7) rằng các quy tắc niêm yết ở nước ngoài sẽ được sửa đổi và giám sát quy định đối với các công ty kinh doanh ở thị trường nước ngoài sẽ được tăng cường.

Ba công ty niêm yết tại New York trong những tuần gần đây là Didi, nền tảng vận tải hàng hóa internet Full Truck Alliance và nhà tuyển dụng trực tuyến Kanzhun - đang bị Cơ quan quản lý không gian mạng Trung Quốc điều tra về việc xử lý dữ liệu khách hàng của họ. Một loạt các thông báo từ cơ quan này kể từ mới đây đã xóa sạch hàng tỷ đô la giá trị thị trường khỏi ba công ty này, cũng như các công ty Trung Quốc khác giao dịch trên thị trường Hoa Kỳ.

Chỉ số Nasdaq Golden Dragon China, theo dõi 98 công ty Trung Quốc niêm yết tại Mỹ, đã giảm 4,7% kể từ lần chào sàn đầu tiên của cơ quan không gian mạng.

36 công ty Trung Quốc đã tổ chức IPO ở Mỹ trong năm nay, huy động tổng cộng 12,6 tỷ USD, theo Dealogic cho biết. Điều này đánh dấu sự khởi đầu một năm nhanh nhất từng được ghi nhận bởi công ty và so sánh với 6 công ty đã huy động được 2,8 tỷ đô la trong cùng kỳ năm ngoái.

Hiện chỉ có một công ty Trung Quốc, công ty dữ liệu y tế LinkDoc Technology do Công ty Công nghệ Thông tin Y tế Alibaba hậu thuẫn, đang tích cực nhận đơn đặt hàng cho một đợt IPO tại Mỹ.

Hai người quen thuộc với giao dịch cho biết công ty sẽ chốt sổ đơn đặt hàng với giá trị lên tới 210 triệu đô la vào thứ Tư (7/7), sớm hơn một ngày so với kế hoạch trong bối cảnh nhu cầu gia tăng mạnh mẽ. Việc định giá sẽ được lên kế hoạch vào hôm nay (8/7), với việc giao dịch sẽ bắt đầu trên thị trường chứng khoán Nasdaq vào ngày mai (9/7).

Trong khi đó, nhà điều hành khách sạn Trung Quốc Atour LifeStyle đã tạm dừng đợt IPO của mình để huy động tới 306 triệu USD trên sàn Nasdaq. Hồ sơ đăng ký chào bán vẫn đang chờ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ thông quan lần cuối.

Ke Yan, nhà phân tích IPO tại DZT Research, cho biết: “Thực hiện IPO ở Hồng Kông sẽ là một đặt cược an toàn hơn cho các công ty Trung Quốc khi đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư và chia sẻ dữ liệu. Mặc dù việc kiềm chế niêm yết ở nước ngoài không hoàn toàn rõ ràng, nhưng có vẻ như các công ty sẽ ít rủi ro hơn khi tìm kiếm sự xem xét theo quy định trước khi cố gắng IPO ở nước ngoài và một lần nữa sẽ dễ dàng hơn trong việc nhận được sự đồng ý cho việc niêm yết tại Hồng Kông."

Các công ty Trung Quốc niêm yết ở nước ngoài phần lớn đã sử dụng cấu trúc pháp lý được gọi là thực thể có lợi ích thay đổi, theo đó một công ty được thành lập và cấp phép trong nước có thể chuyển lợi nhuận ra nước ngoài với cổ phần thuộc sở hữu của các nhà đầu tư nước ngoài. Điều này đã cho phép các công ty công nghệ Trung Quốc tìm cách kiểm soát quyền sở hữu nước ngoài, mặc dù cấu trúc này chưa bao giờ được Bắc Kinh tán thành.

Trong khi các công ty Trung Quốc có cấu trúc này phần lớn bị cấm tham gia các sàn giao dịch đại lục, thì Hồng Kông cho phép họ tuân theo một số quy định nhất định. Sàn giao dịch đã mở rộng cánh cửa hơn nữa đối với các công ty công nghệ Trung Quốc trong những năm gần đây, cho phép những công ty có cổ phần kép và một số chưa có lợi nhuận được niêm yết. Chỉ số Hang Seng điểm chuẩn của nó đã được cải tiến để thích ứng với những thay đổi và cổ phiếu công nghệ tiêu điểm đã trở nên tốt hơn.

Theo Dealogic, tại Hồng Kông, 41 công ty Trung Quốc đã huy động được 29,4 tỷ USD cho đến nay trong năm nay so với 14,9 tỷ USD cùng kỳ năm 2020. 

Một loạt các công ty Trung Quốc niêm yết tại Mỹ bao gồm Alibaba, JD.com và Baidu đã huy động được hơn 37 tỷ USD kể từ cuối năm 2019 thông qua danh sách mới ở Hồng Kông trong bối cảnh căng thẳng leo thang giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong thời gian này, Hoa Kỳ cũng đã nâng cao các rào cản đối với các công ty IPO tại đây. Theo đó, Mỹ đang tiến hành những quy định buộc những công ty niêm yết tại Mỹ phải chia sẻ hồ sơ kiểm toán của họ cho cơ quan quản lý, một bước đi sẽ làm ảnh hưởng đến hầu như tất cả các công ty Trung Quốc. 

Mặc dù các nhà chức trách Trung Quốc vẫn chưa tiết lộ chi tiết về việc niêm yết ra nước ngoài sẽ bị hạn chế như thế nào, nhưng những dấu hiệu công khai về sự không hài lòng của Bắc Kinh có thể sẽ đủ để thúc đẩy nhiều công ty hướng về Hồng Kông.

Khoảng 15 công ty bao gồm nền tảng dịch vụ đám mây dữ liệu và truyền thông Trung Quốc do Alibaba hậu thuẫn và ForU Worldwide, một công ty vận tải hàng hóa kỹ thuật số, đang tìm cách huy động hơn 4 tỷ USD, những người quen thuộc với các giao dịch cho biết.

Bắc Kinh được cho là đã gây sức ép với nền tảng podcast Ximalaya để tạm dừng kế hoạch niêm yết tại Mỹ do lo ngại về bảo mật dữ liệu.

Một người tư vấn cho các công ty về IPO cho biết, cho đến khi thông tin chi tiết được công bố, những công ty vốn quan tâm đến việc niêm yết tại Mỹ sẽ chờ đợi thêm các quy định cụ thể từ cơ quan quản lý Trung Quốc. 

"Trong một bối cảnh  như vậy, Hong Kong sẽ là người hưởng lợi chính", người này nói. "Đây là thị trường duy nhất có tiềm năng cạnh tranh với Mỹ".

Lyly