FED có thể đã khiến lạm phát tăng tại Mỹ?

Marko Kolanovic, chiến lược gia phân tích hàng đầu của  JP Morgan, người từng được gọi là “kẻ làm thị trường biến động” cho rằng, lợi suất trái phiếu cuối năm nay có thể lên đến 2%, và không phủ nhận câu hỏi “xu thế tăng của lạm phát là có yếu tố dài hạn, không phải hoàn toàn là tạm thời phải không” của người dẫn chương trình.

Đây là một trong những phản ứng của một số chuyên gia phân tích tương đối ôn hòa, họ không nói Fed sai, nhưng ngầm ám chỉ hoặc thẳng thắn chỉ ra rằng trong cấu phần lạm phát tăng lên, không chỉ có những yếu tố tạm thời, còn có yếu tố tăng lạm phát dài hạn.

Gay gắt hơn, một số nhà kinh tế cho rằng, Fed đã sai khi tự đặt mình vào thế khó, khẳng định lạm phát tăng là “tạm thời” và không cần tăng lãi suất hay giảm mua trái phiếu. Stanley Druckenmiller, một trong những nhà quản lý quỹ được xếp vào loại sừng sỏ của thị trường Mỹ, đã gọi chính sách của Fed “không thích hợp”, trong khi giám đốc đầu tư của quỹ Bridgewater tin lạm phát sẽ tiếp tục cao trong dự báo của Fed mấy tháng tới.

Tuy nhiên, lạm phát cao hơn dự đoán có đồng nghĩa Fed đã sai trong chính sách tiền tệ hay không lại là vấn đề khác. Jim Cramer, người dẫn chương trình tài chính nổi tiếng của CNBC và cựu Giám đốc quỹ đầu tư, bày tỏ không đồng ý với cách nhìn của Stanley Druckenmiller trong việc đánh giá là chính sách tiền tệ của Fed đã sai, nhất là trong việc không tăng lãi suất và không giảm mua trái phiếu.

Bởi nếu nhìn vào con số, Fed có thể đánh giá thấp lạm phát, nhưng vấn đề là phần lạm phát tăng thêm có đủ gây nguy hiểm đến mức tạo ra bất ổn kinh tế và gây tổn hại, dẫn đến tình trạng đình đốn và lạm phát cao trong nền kinh tế hay không.

Trong bối cảnh kinh tế Mỹ bắt đầu mở cửa lại và chờ đón một mùa hè sống động hơn, không ai nghĩ đến khả năng đó. Nếu vậy, mức tăng lạm phát vào cuối năm 3-4% (tức cao hơn mục tiêu năm 2021 từ 50-100%) vẫn không phải là tận thế.

Thậm chí, nếu tỷ lệ lạm phát trên 4% như tháng 4 tiếp tục kéo dài, con số nhiều khả năng vẫn không vượt hơn 6%. Đây là điều đáng lo, nhưng nếu chỉ là tình trạng tạm thời trong vài tháng như Fed dự báo, nó sẽ giảm lại trong năm tới. Nếu vậy không cần phải tăng lãi suất ngay.

PV